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Se libérer du piège du Dollar.
Après cette démonstration justifiant une tendance au repli en direction du billet vert, que beaucoup continuent de trouver étonnante compte tenu des faiblesses financières américaines commentées dans tous les médias du monde, l’article concluait en évoquant les risques majeurs posés par l’éventualité d’une dépréciation des formidables réserves de change accumulées par la Chine, et proposait des solutions pour les réduire.
Pour éponger ces surplus, il convenait d’abord de remettre en ordre les structures industrielles encore chaotiques, à l’origine d’importants gaspillages et responsables d’un schéma de développement articulé autour de l’export, principale cause, avec le contrôle trop serré du taux de change, des excédents commerciaux et de l’accumulation des réserves.
Début août, le China Daily avait déjà évoqué la nécessite de réformer la gestion financière du pays. Constatant que la taille des investissements chinois à l’étranger était insuffisante pour absorber l’excédent de capital, il suggérait d’en réduire les risques en « rachetant » les réserves de change pour les réinvestir à l’intérieur.
Enfin, laissant présager de difficiles négociations au G20 pour la remise en ordre des finances mondiales, la presse chinoise, dont les éléments les plus conservateurs n’envisagent en aucune manière la convertibilité du Renmibi à court terme, réclamait la mise sur pied d’un système international de garanties sous forme d’actifs rachetables à la maturité des emprunts contractés par les Etats-Unis.
Le but était bien sûr de rassurer les prêteurs et surtout de protéger la sécurité des engagements de Pékin dans la dette américaine. Une disposition, on s’en doute, difficilement acceptable pour la Banque Fédérale.
Quant aux propositions qui circulent depuis un an d’inclure le RMB dans la composition des Droits de Tirage Spéciaux (DRS) du FMI, dans le but de créer une référence monétaire autre que le Dollar, elles pourraient se heurter aux réticences politiques des conservateurs, inquiets des conséquences sociopolitiques internes d’une réévaluation trop rapide du Yuan.